盈透强平杠杆融资

一、融资杠杆

1.1 杠杆倍数简介

针对股票，盈透可提供2-6倍杠杆（含本金），其中标准融资/保证金（margin）账户是2-4倍，高级融资/投资组合保证金（portfolio margin）账户最高6倍。但 并非每个股票都能获得最大的杠杆 ，因为部分股票的风险过大（ib给某个中概股放杠杆导致亏5900万美元），所以不少股票Ib只给很少杠杆，或者不给杠杆。且盈透的融资利率比较低，一旦放杠杆的股票出现问题，赚的那么点点利息，根本不够弥补亏损的金额。期货和期权产品自带杠杆，具体杠杆需要根据保证金自行计算。外汇和现货产品最高约33倍左右。

1.2 是否能用杠杆

每个账户的风险系数不一样，只有用自己的账户，在下单前【预览/检查保证金】，才能知道这个股票能否加杠杆。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

1.2.1 如何判断

如下图所示，我们买入1,000股苹果股票，当前价约134.24美元/股，则总计交易价值等于134×1,000≈134,240美元。另外，我们看到【初始保证金】是32,828美元，【维持保证金】是29,843美元。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

初始/开仓保证金，就是开这个仓（1,000股苹果股票）最低需要有这么多本金；维持保证金，就是没有其他持仓条件下，买入1,000股苹果股票后，如果账户净资产下跌到维持保证金（29,843美元），就可能会开始强平。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

注意：如果【初始保证金】<【总交易价值】，则说明可以融资/加杠杆。下图是交易某个港股时，ib提示不能加杠杆：总交易价值是15万港币，但ib要求初始/开仓保证金约为27,003美元（本模拟账户基础货币是美元），约21万港币，要大于总交易价值15万港币。所以，这个股票不能加杠杆/融资！文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

为什么还会多出保证金呢？一个原因是，本模拟账户只有美元，如果交易港股，则以美元质押，借入港币买港股。盈透认为可能存在潜在的汇率风险，比如港币兑美元的汇率风险，或者一些其他风险。总之，盈透并非对每个股票都会给与融资、加杠杆。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

下面分别是苹果APP和安卓APP的截图，原理一致：文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

下面是安卓APP的：文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

1.2.2 计算融资/杠杆比例

以上面买入苹果股票的截图计算，杠杆公式：交易总金额 ÷ 初始保证金； 即134,240（总金额）÷32,828（初始保证金）≈4倍杠杆。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

计算大概跌了多少会强平：32,828（初始保证金）-29,843（维持保证金）=2,985；即极端情况下，当你本金只有32,828美元且开仓后，持仓跌了2,985（初始和维持的差额）÷134,240（总金额）≈2.2%，即苹果股价下跌了2.2%到131.25左右，便会开始强平。所以，实际上这个是最大杠杆。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

1.2.3 剩余购买力

针对保证金（margin）账户，ib有2个指标：【剩余流动性】和【特殊备忘录账户/SMA(隔夜风控制)】。针对投资组合保证金（portfolio margin）账户，只有【剩余流动性】指标，介绍 点我查看。文章源自www.mgg101.com，转载请注明出处美港股101-https://www.mgg101.com/ying-tou-qiang-ping-gang-gan-rong-zi

1.2.4 保证金增加

盈透会给每个产品都设置一个“保证金系数”，增加保证金不意味着会平仓，只有超过一定的限度（如融资后），才会开始计算平仓。

另外，极端情况下如股票退市，或公司破产，可能100%的本金损失了，盈透为了防止账户资金为0，导致一些小额费用（如数据行情费、账户费用等等）收不到，会预留一个非常小额的保证金要求，避免账户资金不足以支付这类费用（实际上，我们看到很不少账户欠钱的，净资产负数，不过一般金额很小，几刀到几百刀不等）。

1.2.5 总杠杆率

在电脑软件TWS的魔方模式界面下，点击【账户】---【账户窗口】，再点击所有小窗口右上角的+号，打开所有选项，在【可用于交易】下面有个【杠杆】：

1.3 计算期货的杠杆

期货的杠杆计算公式：总金额÷初始保证金，如下图，191,591（总金额）÷19,364（初始保证金）≈9.8倍杠杆：

维持保证金17,603代表本张期货合约的最低维持本金，需超过17,603，假如现在账户未持有其他头寸，则账户净资产低于17,603时会自动平仓。

二、ib风控强平

2.1 风控逻辑

ib给所有产品都设置了一个【维持保证金比率】，开仓后，整个账户的维持保证金 = 开仓前维持保证金 + 本次开仓新增保证金。其中本次开仓新增保证金 = 产品价值 × 维持保证金率。每个产品的维持保证金率由ib动态设置，只有用自己账户下单前预览保证金，才能查到。

ib的核心风控指标【剩余流动性】=（总资产-融资/负债）- 维持保证金。当【剩余流动性】<0时，说明虽然你还有本金（维持保证金），但已达到券商的风控标准，券商为保护自己的本金安全，会开始强平。强平时会部分强平，直至你账户的剩余流动性>0。

举例，如下图的苹果股票，初始/开仓保证金比率约为（32,828÷134,240）≈24.45%；维持保证金比率约为（29,843÷134,240）≈22.23%：

另外一个港股的初始/开仓保证金比例约为（27,003 ×7.85）÷150,000 hkd≈140%；维持保证金比例约为（7,873 usd×7.85）÷150,000 hkd≈40.78%：

下面是期货的产品的初始/开仓保证金：19,364÷191,591≈10.10%，维持保证金比例约是17,603÷191,591≈9.18%：

请注意：IB根据账户风险程度、资金量、持仓集中度、标的资产的风险等多因素综合考虑，实时计算该产品保证金比例。只有用本人账户在下单前实时预览/检查保证金，才能查到具体比例。

下单后（持仓中）标的资产的保证金比率一般极少变化，如遇特殊情况如增加持仓头寸的保证金比例，IB也会提前半个月到一个月时间通知，并随后逐步提高保证金比例。（我们碰到过极少数中概股、突然炒作起来的小票等，因为股价波动突然放大，IB不得不逐步提高其保证金比例）

根据我们经验，盈透会综合根据股票市值大小、市场报价深度、流动性是否良好、最近股价波动、大盘整体情况等综合情况，来给股票进行风险定价。

2.2 剩余流动性

【剩余流动性】= 净资产 - 维持保证金。其中，维持保证金是【维持融资/杠杆交易】不被平仓，所必须保留在账户里的最低本金。也就是说，剩余流动性是除去账户必须要保留的资金外，你还能用多少钱。例如，10万美元融资10万，账户总资产20万美元，减去10万负债/融资，剩下10万本金。假设维持保证金（账户要求的最低资金）是8万美元，则账户最多可以亏2万，即账户当前最大可购买金额。这个指标可以在盈透账户中查看，不需要自己计算。

注意：剩余流动性如果全部用完（比如全部买入其他产品），即剩余流动性<0时，可能会触发部分强平。根据我们经验，一般至少保持剩余流动性≥5%×净清算价值（账户净资产），如净清算价值（账户净资产）是10万美元，则剩余流动性>5,000刀是比较好的，即大概净资产跌5%后会触发强平。如果想保守一点，可以考虑维持10%-15%以上。

2.3 隔夜风控值

针对保证金账户，美股港股还有隔夜要求：【特殊备忘录账户/SMA】。美国监管机构要求券商在隔夜之前，保证金（margin）账户必须提高到50%的初始保证金比例（只有美港股）。比如上面的苹果股票，我们计算是4倍杠杆，但这仅仅是日内的比例（25%），隔夜（美国东部时间下午4点）之前，还会计算隔夜风控值（SMA），比例是50%。

也就是说，日内按照25%计算保证金，10万总金额的股票，只需要2.5万本金就行。但是隔夜时，会要求最低50%，即要求5万本金。当SMA<0时，下个交易时间开盘会部分强平仓位，直到这个SMA>0才行。（主要是因为隔夜收盘后，交易量急剧萎缩、股价波动较大，如果杠杆过高，一不小心就容易被券商强平，所以隔夜只给2倍杠杆。）另外，如果不想有这个隔夜限制的，需账户净资产超过11万刀，且向ib申请升级成为投资组合保证金账户，才会豁免这个限制。如果想设置强平顺序，可以 参考本文。